JOHOTIN--PE超级低的成长型公司

你们去购物时到底是会买一些70% discount的东西啦，还是会聪明到跑去买一些比market price还要高的东西呢？其实这是废话来的，当然是去买有折扣的东西啊，难道会有人喜欢跑去花冤枉钱吗？问题就在于在股市上有超级多的人会追那些股值已经很高的股票，这就是常常会听到很多人在股市上输钱的其中一个原因。

所以为了让大家不再买到贵货，今天我就要推荐一个绝对物超所值，并且股值偏低的成长型公司，那就是JOHOTIN ，为什么我讲它便宜呢?因为现在JOHOTIN的PE才只是7.1倍罢了，还真难得可以看到一个只有PE 7.1的成长型公司

除此以外，JOHOTIN 的每股资产是 RM1.52,其实price to book value 在牛市时不超过1.7的话都能算是被低估的。就算再保守一点估计，应用Benjamin Graham 的话，一个股的price to book value是应该低于1.5来说，JOHOTIN 依然是被低估中。

再打个最坏预算，可能多几个月受到大选影响，股市掉入了熊市，那时候price to book value应该要1.4才算是合理，相等于JOHOTIN在RM2.128还算是合理价。然后你在看看现在JOHOTIN的价钱，才RM1.65，还有很久才到RM2.128啊，所以有理由相信JOHOTIN的股价在被低估中

当然买股票不只是要看便宜罢了，还要看看前景如何，接下来就会讨论JOHOTIN未来的前景了

首先我们先来看看它最新的业绩：

看了上面的业绩后，就会发现到盈利从去年的0.16million突然增加到今年的RM7.79million，这实在是一个惊人的进步，导致盈利快速上升的最主要原因是因为去年收购了一个炼奶厂“able diaries”。这个炼奶厂促使这个季度的收入攀升了超过两倍，所以也才会看到这惊人的业绩，这也说明了，这次收购able diaries 的确是个明智之举

然后我们再看看炼奶厂的盈利是占了多少：

 从以上的报告来看，炼奶厂无论在收入和盈利上都比生产铝罐多，但是所用的asset来说却比生产铝罐少，这也代表了炼奶厂只用比较少的asset就能得到比生产铝罐更多的盈利


所以从以上两个报告就能看得出炼奶厂的确是个有利可图的生意，并且还是一本万利那一种，接下来就是大家比较关心的就是公司未来的前景会如何了


可以留意一下几点，我们就能知道到底公司为了的方向会如何：

1.根据Tetra Pak2011年公布的第四年度日常用品指数（这是两年一次的数据，以协助业者了解行业的发展趋势）显示，这一行业已经拥有10年蓬勃期以及非洲对液体日 常用品（包括炼乳）的消费处于增长趋势，而这样的消费预料由2010年的150亿公升，上涨至2020年的250亿公升。（出自南洋商报）

这个十年的蓬勃期，现在才过了第二年，也就是说还有多七年的蓬勃期啊，还有要留意一点的是JOHOTIN的炼奶80%是出口至非洲的(数据来自the edge)，所以非洲对液体日常用品的消费处于增长趋势绝对是个好消息

2. 随着缅甸市场的开发，公司正在计划进军缅甸，因为缅甸拥有庞大的人口，而且对炼奶的需求是正在增长趋势的，缅甸在2010年进口了5115公吨的炼奶，然后快速增长到2011年进口8155公吨，所以缅甸绝对是个大肥肉

3. 最近JOHOTIN 在Kuala Langat 用了RM5.8million 买了一块地来建新的工厂以及仓库，预料会提高25%的炼奶总生产能力（capacity），因为目前的生产能力已经被完全的占用了，需要新的厂来提升生产能力才能进攻缅甸和出口更多的炼奶到非洲

看完以上三个要点，大家就可以自行想象未来JOHOTIN的盈利会如何了吧

现在就写到这里，下一篇就会跟大家讨论下JOHOTIN的技术分析